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军工板块龙头航发动力空间测算:合理市值3700亿(约1倍)

[时间:2021-07-05 16:31来源:未知作者:admin浏览:]

  近期有不少股友给我留言,由于问题一下多了不少,没办法很快一一解答,实在抱歉,只能选择一些问得相对较多的先做一个分析。对航发的空间问题最多,因此这篇文章先探讨一下这个事情。

  发动机的平均寿命在15~25年,航空发动机全寿命周期中,研发、制造、www.2108877.com。维护的价值量比例分别为10%~20%、40%、50%左右,发动机服役时间越久,维修的价值量占比越高。

  按照最简单的算法,40%对应50%,军用发动机对应维修业务量理论天花板为3011亿,但因为这是一个线亿。

  由于航空发动机行业壁垒极高,一款成熟产品能够销售30~50 年,面临的竞争威胁很小,维修业务具有消费品属性,长期给予30PE是不过分的(要基于整个市场流动性,流动性泛滥会到40PE以上)。按照30PE算2027年市值为7200亿,按照10%折现到2021年为3700亿。(目前市值约2000亿)

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